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佛朗斯“共享叉车”平台为何申报科创板?

作者:admin 时间:1970-01-01 文章来源:未知

  笔者前段时间被身边有投资想法的小伙伴问起这个话题◇◁☆△☆,举了两个例子◁◆○▽,说了一些制度▼▽▼◁,但他似乎都不太满意●◆▼•△。随后朋友又问•○○△•○,那能挣钱的好公司这么多★◇▼…,为什么又单立出一个板块■-?创业板不够用吗☆▽=◁◇?

  当时一时语塞◇□•★,后来转念一想…△◆△▷,这可能正是科创板的特别之处■▼□▪◇,笔者想-■●◁…-,运之科技•◁◇☆,唯以创造●▪,才不枉科创二字▷=★■-•。

  昨天●•…,正式开盘▷▼■,大家仿佛再次看到了当年创业板的盛况◁■◁▪△•,有过之而无不及△=。满场子拿着镰刀的人虎视眈眈□☆◁,盯着地上的韭菜长出一茬茬的新芽▲◆■○-。

  沉一口气▼▽■○◁▷,在市场为了炒作狂欢之时★○◆▪,我们不妨冷静冷静▷◁△=□,挑挑那些戴着假科创帽子的企业△○•=●◆,选选那些值得投资的标的☆★☆▪。

  今天我们聊一家特别的△•■△▪•,佛朗斯◆•★,科创板中唯一一家行业分类为=◆-◇:租赁的公司=○=-○。这一家集叉车租赁▲=●、维修服务••、配件销售业务于一体的叉车后市场服务提供商•-▲▼☆◁。凭什么上科创板▲▼▪?

  主要三个部分★□,设备租赁•▲◆-★◇、维修和相关配件销售■◇。换句话说…▲=,即共享叉车平台☆▲◇◁☆,附带修理和零件出售■○◇▪◁=。

  租赁方面为公司最主要的营收来源●●▽△。公司以自租或回租的方式将目标叉车拿到手-▲,并将其出租给需要的客户…▼●●-▲。如上图●☆…,以是否经济和租赁时长为依据△●,选择以那种方式推行业务●•▪▼。

  按照数量来说■△◁□,2018年公司可供租赁叉车数量为149□▪◁◁,187●▪▼▽○□.60台/月△▷-▼■。但另外一组数据由下图-★:

  可见年化可供出租和月度可出租叉车数量差了不是一星半点◆…。即其中这15万台中…■▽☆△△,基本90%都是•○▽“搬运•☆”来的▷▷。跟谁搬呢◁▲☆▪-?

  没错▼★◁,融资租赁公司▲▪。如上图▼•◁,前五大融资方共为公司提供融资额42◁•,193万元▷★-•▼=,占到整体融资租赁总额的74-▽☆.6%■△-。不仅如此▲◆•▷,2017年▲◇▪▲•,仅普洛斯一家◁◇,就为公司提供了16◇○○•▽,541•●▪☆.62万元的融资额◇▽▽▪◁,占到了当年整体融资额的64=▪●●.35%•▲■•,同时…-•,当年融资占到整体融资租赁总额的比重达到了99☆◆▪•◇.46%◁…•。

  什么概念□■●,期应付款46▽◇,696▪•■.5万元△…★★★■。用于◇☆◁=■“搬运•▼”的融资额基本贡献了全部长期负债●■▷▼,借钱△★▲•◆,租货•□▲,转租◆•★●,基本占据了公司绝大多数的营运模式▷…▷▷○•。

  五大客户如上图•●…•▷。佛朗斯应该是科创板中五大客户集中度最低的了●◇=☆,总共占到整体销售收入的17%○◇▽▽,贡献额最多的上海安能仅占到了整体收入的7…▪•★▪•.6%▼●◁。按照公司的租赁逻辑■◆-★•,其共有87所租赁房产•☆…,坐落40余个城市▲▪,以该办公地点作为业务辐射点■•○◁◁。

  其一为公司的经营模式-…▷,融资+租赁●▲▷◁。佛朗斯与行业大厂们相比并不具有竞争优势-★-☆。首先如我们前文所言▲○•▼▼◆,公司并无生产能力★…,其叉车均采购于比亚迪•▽▲、杭叉集团●▪□▽、安徽合力等知名叉车生产企业•○▼。拿出杭叉和合力来看一下吧●●•,如下图●•◁=-:

  除了远超佛朗斯的型号▽▽◁▼、公司数量优势▼●○★-•,业务上二者均有其特殊类别叉车的生产优势和自主产权■△○◇=。最重要而是•▼,他们也都有租赁业务◆◁▲。比亚迪更不用说★==■◁,自己的融资租赁子公司都有(见上佛朗斯融资来源)…•=。

  其二=■□▼▷,地方性竞争力也并不乐观■◆▽。首先★◆▪,地方性叉车公司方面□■■,笔者查询▲◆☆★□,仅深圳地区的叉车租赁公司就与20+以上●■◆▪■,其包含二手=▼=,品牌=□▪◁,手动各类款式…□▷▷,佛朗斯能否融入到当地市场中很重要□○◁▼。同时品牌上◁□○▼★□,这些地方公司也有来自比亚迪■…★◁●、杭叉集团的叉车◆•▼○▽▷。强龙压不过地头蛇★●,何况佛朗斯是不是强龙也不好说○△▲■◇-。

  并且由公司招股书披露★□△☆◇=,其87处办公+仓库的租赁合同☆◆-▽•,几乎一半以上的到期日均为2020年□…●•,同时…▽△★,42 处租赁物业未取得出租方提供的房屋产权证书或相关产权证明文件△-,其中大部分的租赁方均为个人◆▲▼▲○。因为便宜还是只是暂时租用△☆★◆?不论怎样•◆▽△…▽,物业瑕疵对需要稳定位置发展长期客户的租赁公司来说☆◇◁◁-◆,都是很大的经营隐患▽▲▪▪☆●。

  说到科技成色•▪○…,也不是空无一物-•,如上图=○▲,公司引以为豪的F4智能管理系统◆=☆。看似为整个●□•“物联网●◁◆•◆”租赁的核心●=■★,实际着实有些鸡肋▪=○◇。

  定位=…▽=、监控◁•=…、调度及云围栏△▷◇。首先先把最鸡肋的拿出来•○▲△,绩效考核和车辆调度-◇=-,这两个笔者着实不知道高端在哪儿★◁◆,基本的GPS定位现在共享单车都有了○=-◆▽。

  笔者去查询了公司现阶段已申报的自有产权技术▷…▷,如上图◁◁•△。没错△◆…☆,GPS和刷卡识别都申请了◆…▲☆○。

  说白了无非就是车辆监控+信息搜集▼●▲◆▪□,针对车速△◆★,油温水温等方面进行监控••…•。到这里笔者不得不提起另外一家申报科创板的企业==▽△:映翰通■★,一家为客户提供工业物联网通信(M2M)产品以及物联网(IoT)领域▷☆△“云+端•□▷★…”整体解决方案的公司…▽■。

  如上图△•▽=,不仅针对叉车★□,而是适配大多数车辆的OBD集成系统◇☆,而这只是冰山一角…-☆。从联网到路由器=▲★•★,基本绝大多数工业物联网的相关系统其都有所涉猎和研究◆▪○□-。

  更为直观来说◇▪●,研发投入占营收比例上•-▲△,映翰通2018年达到了10△★=■.24%…▽◇,而佛朗斯仅有3★=▽.11%△☆,排在149家企业的倒数第6名◆△◁。笔者认为▼◇=◁▷,佛朗斯自称为●■“物联网租赁公司-=○■•”□▽△◆,蹭热度的意图可能更为明显◇-…•。

  申报科创板的企业各异◁•,但目的却不尽相同★◆◆▼•,通过科技和发展的力量▷□•,向公共募集资金▷□-●,以抬高公司市值•▷◁◁▲,便于进一步的发展▲▼▷△。

  佛朗斯为了上市也做了不少努力◆★●•-,叉车分类笔者注意到=◁,在申报科创的前1个月▷■□,公司增加了智能机器人制造▼▷、销售☆▷、甚至是软件算法等新业务▼★-…▪■。从叉车租赁到人工智能研发生产■□=,隔行如隔山▲▼▪☆◆▷,公司是否决心转变业务方向◁◆○△▼,还是为了达成科创板的门槛刻意为之••?

  首先是耗资近5亿的•-▽“物联网…-…□”项目-◇…,据公司招股书披露◆△=,主要花费方向仍为▷=•▼●:场内物流设备购置▽▷▲=•。也附带上了一些所谓的F系统下的智能监控==△◁、分析和决策■▷△,而就是这部分在预算中◆▪▽○,仅有977万元◇■▽,占扩充项目整体的不到2%☆◁。

  其次是盖楼◇☆▷★,研发中心总募集1=•.6亿☆■▽○,公司披露是为了深化物联网技术的应用创新☆■◁☆。查询预算详情-☆◇▷,其中能让稍微提的起兴致的也只有设备购置的3▷◁▷☆●▪,713□●○▲▽….76万元=◇◁▪●,但要买什么◆△△-,干嘛用☆▼,公司也都没说▲▼▲▲■○。

  6▪=•▽.6亿的募集金额□■○•◁△,花法乏善可陈◁•…▪◇☆。对了□▽◁▷•,笔者并未在其中看到任何关于人工智能和机器人的字样…•▲▲,可能会在日后采购开发租赁机器人业务吧○■▪。

  募集6★◇◆▪☆.6亿■★□,发行不超过2□▷◇,683 万股☆▷◁…■,发后总股本不超过 10•-,731●▷☆◁.4062 万股…□◁•。大致估算下公司发行价应在24△○▽.6左右••,市值大概26亿■…○▼▷。而相比只募集了2○•.63个亿的映翰通△=,其发行价在20左右•▽◇,市值大概10-○…☆■.5个亿左右□○◁★。仅仅站在物联网的角度来看★☆▷◁,投资标的孰优孰劣不言而喻=•-▲。

  仅200多天□☆•●▽▽,688这个崭新的板块就拔地而起•☆,昨天仅半日就达到了380亿的交易量▷☆◆•-。但渊池之中不仅居有蛟龙•▲•△◇▲,也会有浑水摸鱼的人☆■•▽★◁,热情固然要有-☆•◆…,笔者相信▼-▷,甄别和选择也是投资中重要的一环…■◁•…▼。返回搜狐★-,查看更多

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